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股票市场是一个交易公司股票和股份的地方。股权市场通常被称为股票市场或股份市场，允许卖家和买家在同一平台上进行股权或股份交易。

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金融代写|股权市场代写Equity Market代考|The Pros and Cons of Market-Based Valuation

What about the most obvious and accessible measure of value: the company’s share price? If an asset is worth what someone will pay for it, doesn’t Ford’s share price then tell us what Ford is really worth?

It depends. Whether we accept the market price (i.e., market capitalization, or the market value of the company’s equity) as a valid measure of enterprise value depends on which theoretical view of the financial market we adopt.

Mainstream opinion among academic financial economists is still dominated by the so-called Efficient Market Hypothesis (EMH). According to this controversial idea, the current market price of the company’s stock is all we need – it faithfully reflects all the available information about the company’s current and future prospects, and it values the company accurately, or as accurately as possible. It may not turn out to be a perfect predictor of future value, as events unfold, but it cannot be improved upon because, by definition, if better information about the future becomes available, the market will absorb and disseminate it very rapidly and prices will adjust accordingly. Believers assure us that no one can “beat the market.”

The EMH has been highly influential. It is the theoretical basis for so-called “passive investing” strategies, using index funds that seek simply to track the market without attempting to pick winners (which would require an information advantage that the EMH tells us is impossible to achieve). The underlying notion is that the financial market is equilibrium-seeking, and the share price is the mechanism for establishing the equilibrium point. In sum, according to EMH, Price reflects the company’s full and fair Value, or the best available approximation of it (on a per share basis). There is no such thing as a (significantly, persistently) mispriced stock. Any mispricing will be minor, unexploitable, meaningless – just “noise” – and fleeting. ${ }^{19}$

金融代写|股权市场代写Equity Market代考|Disney vs. Netflix

In the Spring of 2018, one of the leading stories in the financial press focused on the suddenly surging market value of Netflix, which had nearly overtaken the market capitalization of the mighty Walt Disney Company. (See Figure 2-4.)

Disney was a much larger and much more profitable company, with a long track record of success, a much more diversified business model, and extremely strong financial metrics (see Table 2-2). Disney’s net profit margin was twice the market average and comparable to Apple and Google. It had a much stronger revenue stream per customer than Netflix (for its subscription services, the most directly comparable business segment). Its credit rating was five steps above “junk” level – while Netflix was four steps below. Disney was expected to generate $\$ 10 \mathrm{Bn}$ in cash flow in 2018, compared to a $\$ 3.1 \mathrm{Bn}$ cash burn for Netflix. As Q1 2018 ended, Disney was coming off of two huge blockbuster successes in this period in its movie business: Black Panther (worldwide box office of $\$ 1.3 \mathrm{Bn}$ ) and Avengers: The Infinity War $(\$ 1.8 \mathrm{Bn})$. Each of these movies earned more net profit than Netflix earned in all of 2017. Disney’s track record is terrific: they have had the top-grossing films worldwide in six of the last seven years. ${ }^{20}$ Netflix is an exciting new business model in some respects, but is it really worth almost as much as a full-fledged media powerhouse like Disney? The market is saying yes, but we have a right to be skeptical. Or is it that Disney is deeply flawed in some way? Some analysts see it that way: “The stock valuation suggests that investors view Disney as having fallen hopelessly behind Netflix.”21 Who knows? The point is the Price alone cannot answer these questions. In all likelihood, the price of either Disney or Netflix is “wrong” (mispriced, not in line with true enterprise value), but we can’t be sure which one.

股权市场代考

金融代写|股权市场代写Equity Market代考|The Pros and Cons of Market-Based Valuation

最明显和最容易获得的价值衡量标准是什么：公司的股价？如果一项资产值得有人为它支付，那么福特的股价难道不是告诉我们福特的真正价值吗？

这取决于。我们是否接受市场价格（即市值，或公司股权的市场价值）作为企业价值的有效衡量标准，取决于我们采用哪种金融市场理论观点。

学术金融经济学家的主流观点仍然被所谓的有效市场假说（EMH）所主导。根据这个有争议的想法，公司股票的当前市场价格就是我们所需要的——它忠实地反映了有关公司当前和未来前景的所有可用信息，并且准确地或尽可能准确地评估了公司。随着事件的展开，它可能不会成为未来价值的完美预测指标，但它无法改进，因为根据定义，如果可以获得有关未来的更好信息，市场将非常迅速地吸收和传播它，价格将相应地调整。信徒向我们保证，没有人能“击败市场”。

EMH 具有很大的影响力。这是所谓的“被动投资”策略的理论基础，使用指数基金只寻求跟踪市场而不试图挑选赢家（这需要 EMH 告诉我们不可能实现的信息优势）。基本概念是金融市场是寻求均衡的，而股价是建立均衡点的机制。总而言之，根据 EMH，价格反映了公司的全部和公允价值，或可用的最佳近似值（以每股为基础）。不存在（显着、持续地）错误定价的股票。任何错误定价都将是微不足道的、无法利用的、毫无意义的——只是“噪音”——而且转瞬即逝。19

金融代写|股权市场代写Equity Market代考|Disney vs. Netflix

2018 年春天，财经媒体的头条新闻之一聚焦于 Netflix 突然飙升的市值，该市值几乎超过了强大的华特迪士尼公司的市值。（见图 2-4。）

迪士尼是一家规模更大、利润更高的公司，拥有悠久的成功记录、更加多元化的商业模式和极其强大的财务指标（见表 2-2）。迪士尼的净利润率是市场平均水平的两倍，与苹果和谷歌相当。它的每位客户收入流比 Netflix 强得多（就其订阅服务而言，这是最直接可比的业务部门）。它的信用评级比“垃圾”级别高五级，而 Netflix 则低四级。迪士尼预计将产生$10氮化硼与 2018 年现金流相比$3.1氮化硼为 Netflix 烧钱。随着 2018 年第一季度的结束，迪士尼在这一时期的电影业务取得了两部巨大的成功：《黑豹》（全球票房$1.3氮化硼) 和复仇者联盟：无限战争($1.8氮化硼). 这些电影中的每一部电影的净利润都超过了 Netflix 在 2017 年全年的收入。迪士尼的业绩记录非常好：在过去七年中有六年，他们拥有全球票房最高的电影。20在某些方面，Netflix 是一种令人兴奋的新商业模式，但它真的值得像迪士尼这样成熟的媒体巨头一样值钱吗？市场说是，但我们有权持怀疑态度。还是迪士尼在某些方面存在严重缺陷？一些分析师是这样认为的：“股票估值表明，投资者认为迪士尼已经无可救药地落后于 Netflix。”21 谁知道呢？关键是价格本身无法回答这些问题。迪士尼或 Netflix 的价格很可能是“错误的”（定价错误，不符合真正的企业价值），但我们无法确定是哪一个。

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金融工程代写

金融工程是使用数学技术来解决金融问题。金融工程使用计算机科学、统计学、经济学和应用数学领域的工具和知识来解决当前的金融问题，以及设计新的和创新的金融产品。

非参数统计代写

非参数统计指的是一种统计方法，其中不假设数据来自于由少数参数决定的规定模型；这种模型的例子包括正态分布模型和线性回归模型。

广义线性模型代考

广义线性模型（GLM）归属统计学领域，是一种应用灵活的线性回归模型。该模型允许因变量的偏差分布有除了正态分布之外的其它分布。

术语 广义线性模型（GLM）通常是指给定连续和/或分类预测因素的连续响应变量的常规线性回归模型。它包括多元线性回归，以及方差分析和方差分析（仅含固定效应）。

有限元方法代写

有限元方法（FEM）是一种流行的方法，用于数值解决工程和数学建模中出现的微分方程。典型的问题领域包括结构分析、传热、流体流动、质量运输和电磁势等传统领域。

有限元是一种通用的数值方法，用于解决两个或三个空间变量的偏微分方程（即一些边界值问题）。为了解决一个问题，有限元将一个大系统细分为更小、更简单的部分，称为有限元。这是通过在空间维度上的特定空间离散化来实现的，它是通过构建对象的网格来实现的：用于求解的数值域，它有有限数量的点。边界值问题的有限元方法表述最终导致一个代数方程组。该方法在域上对未知函数进行逼近。[1] 然后将模拟这些有限元的简单方程组合成一个更大的方程系统，以模拟整个问题。然后，有限元通过变化微积分使相关的误差函数最小化来逼近一个解决方案。

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随机分析代写

随机微积分是数学的一个分支，对随机过程进行操作。它允许为随机过程的积分定义一个关于随机过程的一致的积分理论。这个领域是由日本数学家伊藤清在第二次世界大战期间创建并开始的。

时间序列分析代写

随机过程，是依赖于参数的一组随机变量的全体，参数通常是时间。 随机变量是随机现象的数量表现，其时间序列是一组按照时间发生先后顺序进行排列的数据点序列。通常一组时间序列的时间间隔为一恒定值（如1秒，5分钟，12小时，7天，1年），因此时间序列可以作为离散时间数据进行分析处理。研究时间序列数据的意义在于现实中，往往需要研究某个事物其随时间发展变化的规律。这就需要通过研究该事物过去发展的历史记录，以得到其自身发展的规律。

回归分析代写

多元回归分析渐进（Multiple Regression Analysis Asymptotics）属于计量经济学领域，主要是一种数学上的统计分析方法，可以分析复杂情况下各影响因素的数学关系，在自然科学、社会和经济学等多个领域内应用广泛。

MATLAB代写

MATLAB 是一种用于技术计算的高性能语言。它将计算、可视化和编程集成在一个易于使用的环境中，其中问题和解决方案以熟悉的数学符号表示。典型用途包括：数学和计算算法开发建模、仿真和原型制作数据分析、探索和可视化科学和工程图形应用程序开发，包括图形用户界面构建MATLAB 是一个交互式系统，其基本数据元素是一个不需要维度的数组。这使您可以解决许多技术计算问题，尤其是那些具有矩阵和向量公式的问题，而只需用 C 或 Fortran 等标量非交互式语言编写程序所需的时间的一小部分。MATLAB 名称代表矩阵实验室。MATLAB 最初的编写目的是提供对由 LINPACK 和 EISPACK 项目开发的矩阵软件的轻松访问，这两个项目共同代表了矩阵计算软件的最新技术。MATLAB 经过多年的发展，得到了许多用户的投入。在大学环境中，它是数学、工程和科学入门和高级课程的标准教学工具。在工业领域，MATLAB 是高效研究、开发和分析的首选工具。MATLAB 具有一系列称为工具箱的特定于应用程序的解决方案。对于大多数 MATLAB 用户来说非常重要，工具箱允许您学习和应用专业技术。工具箱是 MATLAB 函数（M 文件）的综合集合，可扩展 MATLAB 环境以解决特定类别的问题。可用工具箱的领域包括信号处理、控制系统、神经网络、模糊逻辑、小波、仿真等。

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