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期货期权是给予投资者在特定日期前以特定价格购买或出售期货合约的权利的合约。

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  • Advanced Mathematical Statistics 高等数理统计学
  • (Generalized) Linear Models 广义线性模型
  • Statistical Machine Learning 统计机器学习
  • Longitudinal Data Analysis 纵向数据分析
  • Foundations of Data Science 数据科学基础
金融代写|期货期权代写Futures Options代考|FIN602

金融代写|期货期权代写Futures Options代考|ARBITRAGEURS

Arbitrageurs are a third important group of participants in futures, forward, and options markets. Arbitrage involves locking in a riskless profit by simultaneously entering into transactions in two or more markets. In later chapters we will see how arbitrage is sometimes possible when the futures price of an asset gets out of line with its spot price. We will also examine how arbitrage can be used in options markets. This section illustrates the concept of arbitrage with a very simple example.

Let us consider a stock that is traded on both the New York Stock Exchange (www.nyse.com) and the London Stock Exchange (www.londonstockexchange.com). Suppose that the stock price is $\$ 120$ in New York and $£ 100$ in London at a time when the exchange rate is $\$ 1.2300$ per pound. An arbitrageur could simultaneously buy 100 shares of the stock in New York and sell them in London to obtain a risk-free profit of
$$
100 \times[(\$ 1.23 \times 100)-\$ 120]
$$
or $\$ 300$ in the absence of transactions costs. Transactions costs would probably eliminate the profit for a small trader. However, a large investment bank faces very low transactions costs in both the stock market and the foreign exchange market. It would find the arbitrage opportunity very attractive and would try to take as much advantage of it as possible.

Arbitrage opportunities such as the one just described cannot last for long. As arbitrageurs buy the stock in New York, the forces of supply and demand will cause the dollar price to rise. Similarly, as they sell the stock in London, the sterling price will be driven down. Very quickly the two prices will become equivalent at the current exchange rate. Indeed, the existence of profit-hungry arbitrageurs makes it unlikely that a major disparity between the sterling price and the dollar price could ever exist in the first place. Generalizing from this example, we can say that the very existence of arbitrageurs means that in practice only very small arbitrage opportunities are observed in the prices that are quoted in most financial markets. In this book most of the arguments concerning futures prices, forward prices, and the values of option contracts will be based on the assumption that no arbitrage opportunities exist.

金融代写|期货期权代写Futures Options代考|SPECIFICATION OF A FUTURES CONTRACT

When developing a new contract, the exchange must specify in some detail the exact nature of the agreement between the two parties. In particular, it must specify the asset, the contract size (exactly how much of the asset will be delivered under one contract), where delivery can be made, and when delivery can be made.

Sometimes alternatives are specified for the grade of the asset that will be delivered or for the delivery locations. As a general rule, it is the party with the short position (the party that has agreed to sell the asset) that chooses what will happen when alternatives are specified by the exchange. ${ }^2$ When the party with the short position is ready to deliver, it files a notice of intention to deliver with the exchange. This notice indicates any selections it has made with respect to the grade of asset that will be delivered and the delivery location.

When the asset is a commodity, there may be quite a variation in the quality of what is available in the marketplace. When the asset is specified, it is therefore important that the exchange stipulate the grade or grades of the commodity that are acceptable. The Intercontinental Exchange (ICE) has specified the asset in its orange juice futures contract as frozen concentrates that are U.S. Grade A with Brix value of not less than $62.5$ degrees.

For some commodities a range of grades can be delivered, but the price received depends on the grade chosen. For example, in the CME Group’s corn futures contract, the standard grade is “No. 2 Yellow,” but substitutions are allowed with the price being adjusted in a way established by the exchange. No. 1 Yellow is deliverable for $1.5$ cents per bushel more than No. 2 Yellow. No. 3 Yellow is deliverable for 2 to 4 cents per bushel less than No. 2 Yellow depending on indicators of quality.

The financial assets in futures contracts are generally well defined and unambiguous. For example, there is no need to specify the grade of a Japanese yen. However, there are some interesting features of the Treasury bond and Treasury note futures contracts traded on the Chicago Board of Trade. For example, the underlying asset in the Treasury bond contract is any U.S. Treasury bond that has a maturity between 15 and 25 years; in the 10-year Treasury note futures contract, the underlying asset is any Treasury note with a maturity of between $6.5$ and 10 years. The exchange has a formula for adjusting the price received according to the coupon and maturity date of the bond delivered. This is discussed in Chapter $6 .$

金融代写|期货期权代写Futures Options代考|FIN602

期货期权代考

金融代写|期货期权代写Futures Options代考|ARBITRAGEURS

套利者是期货、远期和期权市场的第三类重要参与者。套利涉及通过同时在两个或多个市场进行交易来锁定无风险利润。在后面的章节中,我们将看到当资产的期货价格与其现货价格脱节时套利有时是如何可能的。我们还将研究如何在期权市场中使用套利。本节用一个非常简单的例子来说明套利的概念。

让我们考虑在纽约证券交易所 (www.nyse.com) 和伦敦证券交易所 (www.londonstockexchange.com) 交易的股票。假设股票价格为$120在纽约和£100在伦敦汇率为$1.2300每磅。套利者可以同时在纽约买入 100 股股票并在伦敦卖出,从而获得无风险利润
100×[($1.23×100)−$120]
或者$300在没有交易成本的情况下。交易成本可能会消除小交易者的利润。然而,大型投资银行在股票市场和外汇市场都面临着非常低的交易成本。它会发现套利机会非常有吸引力,并会尽可能多地利用它。

刚刚描述的套利机会不会持续很长时间。当套利者在纽约买入股票时,供需力量将导致美元价格上涨。同样,当他们在伦敦出售股票时,英镑价格将被压低。很快,这两个价格将在当前汇率下变得等价。事实上,渴望利润的套利者的存在使得英镑价格和美元价格之间的重大差距一开始就不太可能存在。从这个例子概括,我们可以说套利者的存在意味着实际上在大多数金融市场的报价中只观察到非常小的套利机会。在本书中,大多数关于期货价格、远期价格、

金融代写|期货期权代写Futures Options代考|SPECIFICATION OF A FUTURES CONTRACT

在制定新合同时,交易所必须详细说明双方协议的确切性质。特别是,它必须指定资产、合约规模(确切地说,在一份合约下将交付多少资产)、可以交付的地点以及可以交付的时间。

有时会为将要交付的资产等级或交付地点指定替代方案。作为一般规则,当交易所指定替代方案时,由持有空头头寸的一方(已同意出售资产的一方)选择会发生什么。2当空头方准备交割时,向交易所提交交割意向通知。该通知表明了它对将交付的资产等级和交付地点所做的任何选择。

当资产是商品时,市场上可用产品的质量可能会有很大差异。因此,当指定资产时,交易所规定可接受的商品等级非常重要。洲际交易所 (ICE) 在其橙汁期货合约中将资产指定为美国 A 级冷冻浓缩物,白利糖度值不低于62.5度。

对于某些商品,可以交付一系列等级,但收到的价格取决于所选等级。例如,在芝商所的玉米期货合约中,标准等级为“No. 2 黄色”,但允许以交易所确定的方式调整价格进行替换。1 号黄色可交付1.5美分每蒲式耳超过 2 号黄色。根据质量指标,3 号黄色的交付价格比 2 号黄色低 2 到 4 美分/蒲式耳。

期货合约中的金融资产通常定义明确且不含糊。例如,不需要指定日元的等级。然而,在芝加哥交易所交易的国债和国债期货合约有一些有趣的特点。例如,国债合约中的标的资产是任何期限为 15 至 25 年的美国国债;在 10 年期国库券期货合约中,标的资产是到期日为6.5和 10 年。交易所有一个公式,可以根据所交付债券的票面和到期日调整收到的价格。

金融代写|期货期权代写Futures Options代考

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金融工程代写

金融工程是使用数学技术来解决金融问题。金融工程使用计算机科学、统计学、经济学和应用数学领域的工具和知识来解决当前的金融问题,以及设计新的和创新的金融产品。

非参数统计代写

非参数统计指的是一种统计方法,其中不假设数据来自于由少数参数决定的规定模型;这种模型的例子包括正态分布模型和线性回归模型。

广义线性模型代考

广义线性模型(GLM)归属统计学领域,是一种应用灵活的线性回归模型。该模型允许因变量的偏差分布有除了正态分布之外的其它分布。

术语 广义线性模型(GLM)通常是指给定连续和/或分类预测因素的连续响应变量的常规线性回归模型。它包括多元线性回归,以及方差分析和方差分析(仅含固定效应)。

有限元方法代写

有限元方法(FEM)是一种流行的方法,用于数值解决工程和数学建模中出现的微分方程。典型的问题领域包括结构分析、传热、流体流动、质量运输和电磁势等传统领域。

有限元是一种通用的数值方法,用于解决两个或三个空间变量的偏微分方程(即一些边界值问题)。为了解决一个问题,有限元将一个大系统细分为更小、更简单的部分,称为有限元。这是通过在空间维度上的特定空间离散化来实现的,它是通过构建对象的网格来实现的:用于求解的数值域,它有有限数量的点。边界值问题的有限元方法表述最终导致一个代数方程组。该方法在域上对未知函数进行逼近。[1] 然后将模拟这些有限元的简单方程组合成一个更大的方程系统,以模拟整个问题。然后,有限元通过变化微积分使相关的误差函数最小化来逼近一个解决方案。

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随机分析代写


随机微积分是数学的一个分支,对随机过程进行操作。它允许为随机过程的积分定义一个关于随机过程的一致的积分理论。这个领域是由日本数学家伊藤清在第二次世界大战期间创建并开始的。

时间序列分析代写

随机过程,是依赖于参数的一组随机变量的全体,参数通常是时间。 随机变量是随机现象的数量表现,其时间序列是一组按照时间发生先后顺序进行排列的数据点序列。通常一组时间序列的时间间隔为一恒定值(如1秒,5分钟,12小时,7天,1年),因此时间序列可以作为离散时间数据进行分析处理。研究时间序列数据的意义在于现实中,往往需要研究某个事物其随时间发展变化的规律。这就需要通过研究该事物过去发展的历史记录,以得到其自身发展的规律。

回归分析代写

多元回归分析渐进(Multiple Regression Analysis Asymptotics)属于计量经济学领域,主要是一种数学上的统计分析方法,可以分析复杂情况下各影响因素的数学关系,在自然科学、社会和经济学等多个领域内应用广泛。

MATLAB代写

MATLAB 是一种用于技术计算的高性能语言。它将计算、可视化和编程集成在一个易于使用的环境中,其中问题和解决方案以熟悉的数学符号表示。典型用途包括:数学和计算算法开发建模、仿真和原型制作数据分析、探索和可视化科学和工程图形应用程序开发,包括图形用户界面构建MATLAB 是一个交互式系统,其基本数据元素是一个不需要维度的数组。这使您可以解决许多技术计算问题,尤其是那些具有矩阵和向量公式的问题,而只需用 C 或 Fortran 等标量非交互式语言编写程序所需的时间的一小部分。MATLAB 名称代表矩阵实验室。MATLAB 最初的编写目的是提供对由 LINPACK 和 EISPACK 项目开发的矩阵软件的轻松访问,这两个项目共同代表了矩阵计算软件的最新技术。MATLAB 经过多年的发展,得到了许多用户的投入。在大学环境中,它是数学、工程和科学入门和高级课程的标准教学工具。在工业领域,MATLAB 是高效研究、开发和分析的首选工具。MATLAB 具有一系列称为工具箱的特定于应用程序的解决方案。对于大多数 MATLAB 用户来说非常重要,工具箱允许您学习应用专业技术。工具箱是 MATLAB 函数(M 文件)的综合集合,可扩展 MATLAB 环境以解决特定类别的问题。可用工具箱的领域包括信号处理、控制系统、神经网络、模糊逻辑、小波、仿真等。

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