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现代投资组合理论（MPT）指的是一种投资理论，它允许投资者组建一个资产组合，在给定的风险水平下实现预期收益最大化。该理论假设投资者是规避风险的；在给定的预期收益水平下，投资者总是喜欢风险较小的投资组合。

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金融代写|利率理论代写portfolio theory代考|IVY-COVERED ENDOWMENT WOES

Harvard University’s endowment has been the target of envy for many years. It is by far the largest endowment in the United States. Along with the Yale endowment, the second largest in the United States, it is credited with pioneering a cutting-edge approach to institutional asset management based on heavy use of so-called alternative asset classes and derivative instruments. The Harvard Management Company (HMC) hired the best and the brightest and paid them handsomely. Returns were strong: $15.7$ percent per year versus $9.2$ percent for the S\&P 500 over the 15 years ended June $2008 .$

In the fall of 2008 , however, the ivy-covered walls came crashing down. The Harvard endowment was more than 100 percent invested (i.e. it was levered). It was very heavily invested in illiquid asset classes such as private equity and hedge funds. It had large “synthetic” positions in various asset classes created with derivative contracts. Then came the collapse of Lehman Brothers and AIG. The global credit markets ceased to function and stock and commodity prices plummeted. The endowment faced a mounting liquidity crisis as it tried to raise the cash needed to cover margin calls. It sold what it could, but its cutting-edge approach left it with illiquid positions and commitments to fund even more such positions!

By February 2009 the university was projecting the endowment would lose 30 percent, roughly $\$ 11$ billion, for the fiscal year ending June 2009-a staggering blow to a university that relied on its endowment for more than one-third of its operating budget. As a result, the university announced pay freezes and retrenchment in its ambitious capital expenditure program to build a whole new, high-tech campus on the Boston side of the Charles River across from the Cambridge campus it has occupied for nearly 375 years.

In response to lagging performance relative to peer institutions, in 2017 HMC announced a shift toward outsourcing the majority of its assets to external managers, moving away from its “hybrid model” of internal and external managers, and reduction in staff with a move to a generalist investment model. ${ }^{14}$

金融代写|利率理论代写portfolio theory代考|Pension Plans

There are two main types of employer-sponsored pension plans in the United States: Defined Benefit (DB) plans and Defined Contribution (DC) plans. As of Q2 2017, these plans accounted for roughly 61 percent of the $\$ 26.6$ trillion in U.S. retirement assets. 15

The terms defined benefit and defined contribution describe the key distinction between the two types of plan. In a defined benefit plan the employer is contractually obligated to make a stream of benefit payments to employees during their retirement. To fulfill these obligations the employer segregates assets in a pooled investment fund-the “pension fund.” Strictly speaking, the employer is a sponsor and does not own the assets in the pension fund-they may only be used for the beneficiaries of the plan (i.e. the employees). ${ }^{16}$ Nonetheless, the employer bears the investment risk because it must cover any shortfall if the required benefit payments cannot be met from the fund. In addition, since employees receive benefits until their death, the employer bears the longevity risk of unexpectedly long life spans.

A DC plan is really a tax-advantaged savings and investment platform that employees can use to fund their own retirement. There is no pooled pension fund. Instead, each employee makes contributions to their own account and invests in the various investment vehicles on the platform. The employer/sponsor runs the platform for the employees and may make periodic contributions to each employee’s account. That is the extent of the employer’s obligations. In particular, the employee is not promised a stream of benefits and is not assured of accumulating sufficient assets at retirement. In contrast to a defined benefit plan, the employee bears both the investment risk and the longevity risk. In addition, the participant pays the investment fees and some expenses in a DC plan, whereas the employer pays them for a DB plan.

利率理论代考

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多年来，哈佛大学的捐赠一直是人们羡慕的对象。它是迄今为止美国最大的捐赠基金。与美国第二大的耶鲁捐赠基金一起，它以大量使用所谓的另类资产类别和衍生工具为基础，开创了一种尖端的机构资产管理方法。哈佛管理公司 (HMC) 聘请了最优秀、最聪明的人，并给他们丰厚的报酬。回报强劲：15.7每年的百分比与9.2标准普尔 500 指数在截至 6 月的 15 年中的百分比2008.

然而，在 2008 年秋天，常春藤覆盖的墙壁倒塌了。哈佛捐赠基金的投资超过了 100%（即，它被杠杆化了）。它大量投资于非流动性资产类别，例如私募股权和对冲基金。它在使用衍生合约创建的各种资产类别中拥有大量“合成”头寸。然后是雷曼兄弟和美国国际集团的倒闭。全球信贷市场停止运作，股票和商品价格暴跌。捐赠基金面临着日益严重的流动性危机，因为它试图筹集支付追加保证金所需的现金。它卖掉了它所能卖的东西，但它的尖端方法使它拥有流动性不足的头寸，并承诺为更多这样的头寸提供资金！

到 2009 年 2 月，该大学预计捐赠基金将损失 30%，大约$1110 亿美元，截至 2009 年 6 月的财政年度，这对一所依靠其捐赠基金提供超过三分之一运营预算的大学来说是一个惊人的打击。结果，该大学宣布冻结工资并削减其雄心勃勃的资本支出计划，以在其占据了近 375 年的剑桥校区对面的查尔斯河波士顿一侧建造一个全新的高科技校园。

为应对相对于同行机构的落后表现，HMC 于 2017 年宣布将其大部分资产外包给外部管理人员，摆脱其内部和外部管理人员的“混合模式”，并减少员工并转向通才投资模式。14

金融代写|利率理论代写portfolio theory代考|Pension Plans

在美国，雇主赞助的养老金计划主要有两种类型：固定收益 (DB) 计划和固定缴款 (DC) 计划。截至 2017 年第二季度，这些计划约占 61%$26.6万亿美元的美国退休资产。15

界定福利和界定缴款这两个术语描述了两种计划之间的主要区别。在固定福利计划中，雇主有合同义务在员工退休期间向其支付一系列福利。为了履行这些义务，雇主将资产隔离在一个集合投资基金——“养老基金”中。严格来说，雇主是发起人，并不拥有养老基金中的资产——它们只能用于计划的受益人（即雇员）。16尽管如此，雇主承担投资风险，因为如果无法从基金中支付所需的福利付款，它必须弥补任何不足。此外，由于员工在去世前领取福利，雇主承担了意外延长寿命的长寿风险。

DC 计划实际上是一个税收优惠的储蓄和投资平台，员工可以用它来为自己的退休提供资金。没有集合养老基金。相反，每个员工都为自己的账户做出贡献，并投资于平台上的各种投资工具。雇主/赞助商为员工运营平台，并可能定期向每个员工的账户供款。这就是雇主义务的范围。特别是，员工没有得到福利流的承诺，也不能保证在退休时积累足够的资产。与固定收益计划相比，员工同时承担投资风险和长寿风险。此外，参与者在 DC 计划中支付投资费用和一些费用，而雇主为 DB 计划支付这些费用。

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金融工程代写

金融工程是使用数学技术来解决金融问题。金融工程使用计算机科学、统计学、经济学和应用数学领域的工具和知识来解决当前的金融问题，以及设计新的和创新的金融产品。

非参数统计代写

非参数统计指的是一种统计方法，其中不假设数据来自于由少数参数决定的规定模型；这种模型的例子包括正态分布模型和线性回归模型。

广义线性模型代考

广义线性模型（GLM）归属统计学领域，是一种应用灵活的线性回归模型。该模型允许因变量的偏差分布有除了正态分布之外的其它分布。

术语 广义线性模型（GLM）通常是指给定连续和/或分类预测因素的连续响应变量的常规线性回归模型。它包括多元线性回归，以及方差分析和方差分析（仅含固定效应）。

有限元方法代写

有限元方法（FEM）是一种流行的方法，用于数值解决工程和数学建模中出现的微分方程。典型的问题领域包括结构分析、传热、流体流动、质量运输和电磁势等传统领域。

有限元是一种通用的数值方法，用于解决两个或三个空间变量的偏微分方程（即一些边界值问题）。为了解决一个问题，有限元将一个大系统细分为更小、更简单的部分，称为有限元。这是通过在空间维度上的特定空间离散化来实现的，它是通过构建对象的网格来实现的：用于求解的数值域，它有有限数量的点。边界值问题的有限元方法表述最终导致一个代数方程组。该方法在域上对未知函数进行逼近。[1] 然后将模拟这些有限元的简单方程组合成一个更大的方程系统，以模拟整个问题。然后，有限元通过变化微积分使相关的误差函数最小化来逼近一个解决方案。

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随机分析代写

随机微积分是数学的一个分支，对随机过程进行操作。它允许为随机过程的积分定义一个关于随机过程的一致的积分理论。这个领域是由日本数学家伊藤清在第二次世界大战期间创建并开始的。

时间序列分析代写

随机过程，是依赖于参数的一组随机变量的全体，参数通常是时间。 随机变量是随机现象的数量表现，其时间序列是一组按照时间发生先后顺序进行排列的数据点序列。通常一组时间序列的时间间隔为一恒定值（如1秒，5分钟，12小时，7天，1年），因此时间序列可以作为离散时间数据进行分析处理。研究时间序列数据的意义在于现实中，往往需要研究某个事物其随时间发展变化的规律。这就需要通过研究该事物过去发展的历史记录，以得到其自身发展的规律。

回归分析代写

多元回归分析渐进（Multiple Regression Analysis Asymptotics）属于计量经济学领域，主要是一种数学上的统计分析方法，可以分析复杂情况下各影响因素的数学关系，在自然科学、社会和经济学等多个领域内应用广泛。

MATLAB代写

MATLAB 是一种用于技术计算的高性能语言。它将计算、可视化和编程集成在一个易于使用的环境中，其中问题和解决方案以熟悉的数学符号表示。典型用途包括：数学和计算算法开发建模、仿真和原型制作数据分析、探索和可视化科学和工程图形应用程序开发，包括图形用户界面构建MATLAB 是一个交互式系统，其基本数据元素是一个不需要维度的数组。这使您可以解决许多技术计算问题，尤其是那些具有矩阵和向量公式的问题，而只需用 C 或 Fortran 等标量非交互式语言编写程序所需的时间的一小部分。MATLAB 名称代表矩阵实验室。MATLAB 最初的编写目的是提供对由 LINPACK 和 EISPACK 项目开发的矩阵软件的轻松访问，这两个项目共同代表了矩阵计算软件的最新技术。MATLAB 经过多年的发展，得到了许多用户的投入。在大学环境中，它是数学、工程和科学入门和高级课程的标准教学工具。在工业领域，MATLAB 是高效研究、开发和分析的首选工具。MATLAB 具有一系列称为工具箱的特定于应用程序的解决方案。对于大多数 MATLAB 用户来说非常重要，工具箱允许您学习和应用专业技术。工具箱是 MATLAB 函数（M 文件）的综合集合，可扩展 MATLAB 环境以解决特定类别的问题。可用工具箱的领域包括信号处理、控制系统、神经网络、模糊逻辑、小波、仿真等。

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